SDR è l'abbreviazione del nome inglese, che in russo suona come "diritti speciali di disegno" (SDR). Il DSP è considerato una valuta sintetica e un'attività di riserva internazionale emessa dal FMI e utilizzata per garantire le relazioni finanziarie tra i suoi membri. Le riserve sono stabilite in questa valuta e con essa vengono emessi prestiti. A marzo 2016, ci sono circa 204,1 miliardi di DSP.
Aspetto e appuntamento
Diritti speciali di prelievo (DSP, DSP, DSP) sono apparsi nel 1969 nel contesto del sistema monetario di Bretton Woods. Per mantenere un tasso di cambio stabile delle loro valute, i paesi avevano bisogno di riserve. Tuttavia, l'offerta internazionale di oro e dollari non è stata sufficiente. La fiducia nella valuta americana potrebbe essere minata se venissero stampate nuove banconote. Pertanto, si è deciso di creare una nuova attività di riserva.
SDR è esattamente l'anello mancante del sistema di Bretton Woods. Tuttavia, prestoquest'ultimo è andato in pezzi. La maggior parte dei paesi è passata a tassi di cambio variabili. Con il nuovo sistema giamaicano, i DSP non sono un meccanismo vitale. Lo sviluppo del mercato monetario e dei capitali ha consentito a molti paesi di accumulare significative riserve valutarie.
Tuttavia, i DSP non appartengono al passato. Hanno continuato ad esistere e hanno avuto un impatto significativo nell'alleviare gli effetti della crisi finanziaria globale. Nel 2009 sono stati emessi DSP per un valore di 182,6 miliardi per aumentare la liquidità del sistema economico globale. Hanno integrato le riserve ufficiali dei membri del Fondo Monetario Internazionale colpiti dalla crisi finanziaria.
Non si può dire che il DSP sia una valuta o un requisito del FMI. I loro titolari possono ricevere in cambio unità monetarie liberamente utilizzabili attraverso due meccanismi:
- Scambio tra membri del FMI, che avviene su base volontaria.
- Acquisti DSP da paesi con forti posizioni esterne da paesi che necessitano di credito.
Poiché il DSP è una valuta sintetica, non può essere utilizzato da individui nella vita di tutti i giorni. Tuttavia, serve per accordi non solo nell'ambito dell'FMI, ma anche in una serie di organizzazioni internazionali (BRI, EBC e altre banche di sviluppo regionale).
Valute incluse
Inizialmente, il valore dei diritti speciali di prelievo è stato fissato in oro. Un DSP equivaleva al prezzo di 0,88871 grammi di questo metallo. Il tasso di DSP in dollari USA è stato determinato come 1:1. Dopo il crollo del sistema di Bretton Woods nel 1973anno e sostituendolo con il DSP giamaicano, il valore del DSP ha cominciato a essere calcolato sulla base di un paniere di valute. Inizialmente, era costituito da dollaro USA, euro, yen e sterlina. Più recentemente, a loro è stato aggiunto lo yuan. Le modifiche sono avvenute il 1 ottobre 2016. Ora il tasso DSP è determinato in base alle seguenti quote di peso:
- Dollaro USA - 41,73%.
- euro - 30,93%.
- yuan – 10,92%.
- Yen giapponese - 8,33%.
- Sterlina britannica - 8,09%.
Il valore dei DSP viene pubblicato ogni giorno sul sito ufficiale del FMI. Viene calcolato sulla base delle quote ponderate del paniere in base ai tassi fissati a mezzogiorno sulla Borsa di Londra.
L'elenco delle valute che determinano il valore dei diritti speciali di prelievo è necessariamente rivalutato ogni cinque anni dal Comitato Esecutivo del FMI, o prima se ciò è richiesto da cambiamenti nelle condizioni del sistema mondiale. L'ultima innovazione è stata l'inclusione dello yuan cinese nel paniere. La prossima revisione della sua composizione è prevista per il 2021.
Interessi sui diritti speciali di prelievo
Il tasso DSP è la base per calcolare l'importo dei pagamenti sui prestiti del FMI. Determina anche la percentuale che viene pagata ai paesi membri sulle loro partecipazioni in diritti speciali di prelievo e addebitata sulle riserve assegnate.
Il tasso viene calcolato settimanalmente sulla base di una media ponderata degli interessi rappresentativi sugli strumenti di debito a breve termine nei mercati monetari valutari che compongono il paniere.
Distribuzione di un'attività finanziaria
L'importo dei DSP nei conti dei membri del FMI è proporzionale alla loro quota nell'organizzazione. Pertanto, ogni paese riceve a sua disposizione un'attività di riserva internazionale, che non è associata a costi aggiuntivi.
Lo stesso meccanismo di assegnazione dei diritti di prestito è autofinanziato. Gli interessi che maturano nei paesi con attività in eccesso vengono effettivamente addebitati ai membri del FMI che li utilizzano. Tuttavia, i titolari di DSP non sono solo membri del Fondo monetario internazionale, ma anche di altre organizzazioni del tipo corrispondente. Tra questi, ad esempio, la Banca Centrale Europea. I titolari designati possono utilizzare i DSP nelle transazioni tra loro o con i membri del FMI.
Acquisto e vendita di DSP
Il FMI ha effettuato tre allocazioni DSP nella sua storia. L'importo totale del primo era di 9,3 miliardi. Questa distribuzione è stata effettuata dal 1970 al 1972. La decisione successiva di ricostituire le attività di riserva fu presa nel 1979. L'importo totale della seconda distribuzione era di 12,1 miliardi. È stato prodotto dal 1979 al 1981. Poi per molti anni le riserve di DSP sono rimaste allo stesso livello.
Per quasi 30 anni dopo, a tempo debito, è stata presa la decisione che questo passaggio non era necessario. Tuttavia, il 28 agosto 2009, una terza assegnazione è stata effettuata nel mezzo della crisi finanziaria globale. Quindi è stato emesso un numero senza precedenti di DSP. L'importo totale è stato di 161,2 miliardi. Inoltre, due settimane primaCiò ha previsto un ulteriore rifornimento una tantum di riserve per un importo di 21,5 miliardi. Va notato che prima del 2009, più di un quinto dei membri del FMI (coloro che si sono uniti all'organizzazione dopo il 1981) non avevano mai ricevuto una distribuzione di DSP.
Le prospettive e il ruolo della Cina
Nel 2016, la Banca Mondiale ha sviluppato un programma obbligazionario per il mercato interno cinese. I titoli sono denominati in DSP e sono destinati a investitori istituzionali. La Banca Mondiale ha organizzato questo programma insieme alle principali banche cinesi. L'importo totale del programma è di 2 miliardi di DSP. All'inizio di quest'anno (dal 1 ottobre), lo yuan è stato incluso in un paniere di valute sintetiche emesse dal FMI. Ora il DSP non è solo la sterlina, lo yen giapponese, l'euro e il dollaro USA.
