Olio iraniano sul mercato. La qualità del petrolio iraniano. Dove fornisce petrolio l'Iran?

2024 Autore: Henry Conors | [email protected]. Ultima modifica: 2024-02-12 09:10

La revoca delle sanzioni internazionali contro l'Iran ha aggiunto un' altra fonte di approvvigionamento di idrocarburi, i cui prezzi sono già piuttosto bassi. Cosa potrebbe significare per lui il petrolio iraniano sul mercato e per le compagnie petrolifere internazionali e nazionali che operano in Medio Oriente?

Potenziale dell'Iran

1976 è stato l'anno migliore per l'industria petrolifera del paese. Il petrolio iraniano veniva costantemente prodotto a 6 milioni di barili al giorno e nel novembre dello stesso anno questa cifra raggiunse i 6,68 milioni senza precedenti. A quel tempo, solo l'Arabia Saudita, l'Unione Sovietica e gli Stati Uniti erano i maggiori produttori.

Poi è seguita una rivoluzione e negli ultimi 35 anni il petrolio iraniano non è mai stato prodotto oltre i due terzi del picco della metà degli anni '70 (sebbene il gas abbia avuto il ruolo principale in questo), nonostante il fatto che le riserve di oro nero nel paese negli ultimi 15 anni sono cresciute di quasi il 70% - questo è molto più alto rispetto ai suoi vicini nello stesso periodo.

Tuttavia, l'esperienza degli anni '70 è ancora un potente promemoria di ciò cheL'industria petrolifera iraniana dopo la revoca delle sanzioni.

Misure efficaci

Le sanzioni imposte da Stati Uniti, Unione Europea e ONU dal 2011 hanno causato una significativa riduzione della produzione di petrolio in Iran. Non sono riusciti a chiudere completamente i mercati mondiali poiché alcuni dei principali consumatori - India, Cina, Giappone, Corea del Sud e Turchia - hanno continuato ad acquistare quantità significative di petrolio iraniano.

Tuttavia, l'impatto delle sanzioni è stato significativo. In particolare, gravi restrizioni all'importazione di tecnologia hanno comportato un deterioramento delle condizioni tecniche degli impianti di produzione, che ha ridotto anche la qualità del petrolio iraniano. Inoltre, l'estensione del divieto dell'UE sull'assicurazione delle navi cisterna ha posto seri limiti al potenziale di esportazione del paese, poiché oltre il 90% dell'assicurazione della flotta globale di navi cisterna è disciplinata dal diritto europeo.

Il risultato finale è stata una significativa riduzione della produzione di idrocarburi, principalmente a causa di arresti non pianificati con una perdita totale dal 18 al 20% della produzione potenziale dall'imposizione delle sanzioni nel 2011. Le sanzioni sul petrolio iraniano hanno ridotto la produzione di 0,8 milioni di barili al giorno, un importo che ora viene restituito al mercato.

Dove trova il suo acquirente il petrolio iraniano?

Dopo la rimozione delle restrizioni a gennaio, secondo i dati ufficiali, l'Iran ha venduto quattro petroliere (4 milioni di barili) all'Europa, tra cui la francese Total, la spagnola Cepsa e la russa Litasco. Questo equivale a solo circa5 giorni di vendite ai livelli precedenti al 2012, quando venivano spediti 800mila barili al giorno ai buyer europei. Molti ex grandi clienti, tra cui Anglo-Dutch Shell, l'italiana Eni, la greca Hellenic Petroleum e le trading house Vitol, Glencore e Trafigura, stanno per riprendere le operazioni. L'assenza di accordi reciproci in dollari e un meccanismo consolidato per la vendita in altre valute, nonché la riluttanza delle banche a fornire lettere di credito, sono diventati i principali ostacoli dopo la revoca delle sanzioni.

Allo stesso tempo, alcuni ex grandi acquirenti sottolineano la riluttanza di Teheran ad allentare i suoi termini di vendita di quattro anni e mostrare una maggiore flessibilità dei prezzi, nonostante l'offerta rispetto alla domanda e Arabia Saudita, Russia e Iraq che si stanno impadronendo del mercato europeo dell'Iran condividi.

Prospettive 2016

Con l'avvicinarsi della revoca delle sanzioni, il mercato petrolifero globale è diventato ribassista, con prezzi in calo del 25% tra giugno e agosto 2015. Allo stesso tempo, i futures NYMEX hanno continuato a puntare a una lieve ripresa, così come ad alcuni le agenzie internazionali hanno previsto a luglio e agosto 2015 che si sarebbero stabilizzate intorno a $ 45-65 al barile, simile alla fascia di prezzo tra gennaio e luglio 2015

L'ulteriore direzione del movimento del mercato degli idrocarburi dipende in gran parte da quanto e quanto velocemente aumenterà l'esportazione di petrolio iraniano dopo la revoca delle sanzioni. Ci sono due punti di vista principali riguardo a questo potenziale aumento.

Da un lato, è stimatoSecondo l'Agenzia internazionale per l'energia (EIA), l'Iran ha un potenziale di crescita della produzione di circa 800.000 barili al giorno, secondo solo all'Arabia Saudita. D' altra parte, secondo le previsioni EIA, dopo la revoca delle sanzioni all'inizio del 2016, le forniture di petrolio iraniano aumenteranno in media di 300mila barili al giorno all'anno.

Il motivo principale di tali stime disparate è che queste ultime danno più peso all'impatto di diversi anni di restrizioni sul deterioramento delle infrastrutture minerarie della Repubblica Islamica, che ora ha bisogno di tempo per aumentare la produzione. Alla fine, dalla metà del 2012, a causa di chiusure non pianificate, il petrolio iraniano ha iniziato gradualmente a essere prodotto in meno di 600-800 mila barili al giorno.

Quanto sono rilevanti queste stime di produzione per l'attuale mercato globale dell'oro nero? Un aumento di 800.000 barili al giorno rappresenta circa l'1% dell'offerta globale globale di petrolio odierna, il che potrebbe essere sufficiente per causare forti variazioni di prezzo in un ambiente altamente competitivo, ma non per saturare il mercato. In particolare, nel medio-lungo termine, i prezzi degli idrocarburi tendono a stabilizzarsi rispetto al costo di produzione dell'ultimo barile per soddisfare la domanda. Il basso costo del petrolio a lungo termine inibisce gli investimenti nello sviluppo di giacimenti più costosi; alla fine i pozzi si chiudono e la fornitura si riduce. Se il prezzo sale al di sopra del marginale, i nuovi investimenti comportano fonti di idrocarburi aggiuntive e più costose.

In questo contesto, in relazione aspostamento dei prezzi del petrolio nel 2014, il mercato odierno ha una curva dei costi meno sensibile (poiché gli sviluppi più costosi sono già redditizi). Pertanto, una piccola fonte di forniture più economiche avrà un impatto molto minore sul prezzo rispetto alle difficili condizioni di metà 2014.

Di conseguenza, il modello del mercato petrolifero suggerisce che l'Iran dovrebbe essere in grado di aumentare la produzione di ulteriori 800.000 barili al giorno nel 2016. È probabile che il Brent rimanga nella fascia $45- $65/bbl nel 2016, in linea con la fascia di prezzo già vista per tutto il 2015.

Cosa accadrà tra 3-5 anni?

A lungo termine, tuttavia, l'impatto del ritorno dell'Iran potrebbe essere più significativo. Negli ultimi anni abbiamo assistito a un'ondata di nuove scoperte ben al di sopra della media in Medio Oriente. Il paese non è in grado di utilizzare pienamente queste riserve a causa dell'accesso limitato al flusso esterno di tecnologia ed esperienza. Di conseguenza, non solo la produzione di greggio è diminuita, ma il livello di riserve accertato è il più alto nella storia del paese. Allo stesso tempo, gli attuali livelli di produzione sono ancora lontani dal soddisfare i livelli di spesa pubblica.

Questo, unito al fatto che l'Iran (a differenza del Kuwait, dell'Arabia Saudita e degli Emirati Arabi Uniti) non ha fondi di investimento sufficienti per compensare il deficit di bilancio. Ciò significa che verrà esportato più petrolio iraniano, che a sua volta lo faràdipendono dalla capacità dello stato di utilizzare la tecnologia e le competenze necessarie.

Il quadro normativo della Repubblica Islamica pone anche una grande sfida per le aziende straniere che desiderano investire denaro e know-how nel settore energetico del Paese. La costituzione iraniana vieta la proprietà straniera o privata delle risorse naturali e gli accordi di condivisione della produzione sono vietati dalla legge. I CIO e altri investitori stranieri possono partecipare all'esplorazione e alla produzione solo attraverso contratti di riacquisto. Questi contratti sono essenzialmente equivalenti ai contratti di servizio, consentendo agli investitori esterni di esplorare e sviluppare giacimenti di idrocarburi, a condizione che, una volta iniziata la produzione, il controllo ritorni alla National Iranian Oil Company o a una delle sue sussidiarie, che possono acquistare i diritti a un prezzo predeterminato. Nel 2014, il Ministero del Petrolio iraniano ha annunciato l'intenzione di implementare i cosiddetti Single Petroleum Contracts (IPC), che operano come joint venture o PSA con una durata potenziale compresa tra 20 e 25 anni (il doppio della durata dei contratti di riacquisto). Se questo nuovo tipo di accordo sarà consentito dalla legge, l'attrattiva del Paese come obiettivo di investimento per CIO e altri attori internazionali aumenterà in modo significativo e porterà a un'accelerazione nello sviluppo delle riserve di idrocarburi.

Prospettive di investimento di capitale

Secondo alcune stime, nuovi investimenti potrebbero aumentare l'esplorazione e la produzione di petrolioIran del 6% annuo nei prossimi cinque anni (che è coerente con il tasso di crescita in Iraq negli ultimi anni), a fronte di un aumento stimato dell'1,4% della produzione di petrolio in Medio Oriente nel suo complesso. In questo scenario, supponendo che la domanda rimanga la stessa, i prezzi del petrolio potrebbero variare tra i 60 e gli 80 dollari al barile entro il 2020, mentre in assenza di questi eventi, a parità di condizioni, il costo potrebbe essere del 10-15% superiore.

In questa fascia di prezzo, è improbabile che gli investimenti in giacimenti a costi più elevati come scisto, arenaria o offshore tornino ai livelli precedenti al 2014. Sebbene la produzione dovrebbe continuare finché i costi di produzione del petrolio rimangono sufficientemente bassi da giustificare il costo, il rapido esaurimento di tali fonti diminuirà la loro importanza (i pozzi di scisto in particolare tendono a produrre l'80% o più nei primi 3-5 anni). In queste condizioni, l'ingresso nel mercato del petrolio iraniano in volumi aggiuntivi colpirà la produzione di shale negli Stati Uniti e leggermente meno sui giacimenti offshore in Nord e Sud America, Asia, Africa ed Estremo Oriente russo. E il rapido esaurimento dei giacimenti del Mare del Nord li vedrà sostituiti da una maggiore produzione in Iran e potenzialmente in altri paesi come Iraq e Libia.

Petrolio iraniano e Russia

La bassa qualità del petrolio degli Urali russi fornito ai paesi dell'Europa orientale sta causando crescenti preoccupazioni tra i consumatori, poiché porta a un calo della redditività della sua raffinazione e perdite finanziarie. Pertanto, il contenuto di zolfo nella fornitura attraverso il gasdotto Druzhba e attraversoi terminali nel petrolio di Primorsk e Ust-Luga supera l'1,5% e la sua densità è aumentata al 31⁰ API. Questo non è conforme alla specifica di Platt, secondo la quale il contenuto di zolfo non dovrebbe essere superiore all'1,3% e la densità del grado non dovrebbe essere inferiore a 32⁰.

Con l'ulteriore deterioramento della qualità delle materie prime russe, i consumatori in Europa daranno la preferenza ad altre varietà: Kirkuk e Basrah Light o Iran Light. La qualità del petrolio iraniano Iran Light è paragonabile allo standard degli Urali. La densità di questo grado è di 33,1° API e il contenuto di zolfo non supera l'1,5%.

La revoca delle sanzioni contro la Repubblica Islamica richiede alle compagnie petrolifere internazionali e nazionali nella regione di rivedere i loro piani strategici e tenere conto delle sfide e delle opportunità dei seguenti scenari.

Investimento estero

Il petrolio iraniano sul mercato mondiale apre una vasta gamma di potenziali opportunità per i CIO e altri investitori stranieri, in particolare con l'approvazione di nuovi contratti IPC. Dopo diversi anni di accesso limitato alla tecnologia esterna e all'esperienza dell'industria estrattiva iraniana, sarà necessario un aiuto esterno e lo stato delle finanze del paese suggerisce che è nel suo interesse rimuovere tutte le barriere per ricevere rapidamente questo aiuto.

Inoltre, mentre l'estrazione mineraria sarà in primo luogo, una situazione simile potrebbe svilupparsi con i trasporti (condutture per esportare volumi di produzione crescenti), i prodotti chimici (cracking chimico dei gas per ottenere olefine per l'esportazione) e la lavorazione (per la sostituzione di attrezzature per la raffinazione del petrolio,che non è stato modernizzato durante le sanzioni).

Prima dell'imposizione delle restrizioni, l'Iran era un importante importatore di prodotti petroliferi, quindi ora la capacità di raffinazione può essere ampliata per soddisfare la domanda locale, in parte a causa del basso tasso di cambio del rial, che promuove la sostituzione delle importazioni.

La produzione in Iran e Iraq è in crescita e, con la stabilizzazione della situazione politica, si prevede di aumentarla in Libia, il che probabilmente rafforzerà e prolungherà l'attuale scenario di petrolio a buon mercato. Esistono numerose strategie che consentiranno ai NOC di mitigare l'impatto di ciò.

Esplorazione e produzione

Sono disponibili opportunità per ridurre i costi e aumentare l'efficienza, in particolare in relazione ai servizi dei giacimenti petroliferi, agli app altatori e ad altri costi esterni. Con i prezzi bassi degli idrocarburi, gli investimenti globali nell'esplorazione e nella produzione ad alto costo stanno rallentando, le società di servizi hanno una sovraccapacità e diventano molto più aperte ad abbassare le loro tariffe. Inoltre, quando le materie prime chiave come il minerale di ferro sono ora scambiate ai minimi storici, è possibile ottenere significative riduzioni dei costi attraverso la gestione dei materiali. Per i NOC mediorientali, le cui riserve sono ancora abbastanza economiche da giustificare investimenti continui, concentrarsi sul miglioramento dell'offerta rappresenta una reale opportunità per ridurre significativamente i costi senza attrarre investimenti di capitale reali.

Riciclaggio

Materie prime economiche significano anche prodotti trasformati a basso costo. Poiché il gas naturale tende a essere acquistato più localmente, il costo dei prodotti petroliferi è correlato ai prezzi del petrolio greggio.

Ciò significa che di fronte al calo della domanda, i prezzi dei prodotti raffinati diminuiscono più rapidamente di quelli del gas. Allo stesso tempo, se l'Iran entra nel mercato con ulteriori cracker di gas, che sono relativamente facili da mettere in funzione per trarre vantaggio dalla crescente produzione di gas, ciò eserciterà una maggiore pressione sui prezzi. Infatti, dato che il Paese non ha strutture per l'esportazione di GNL (e potrebbero volerci anni per costruirlo), le opportunità per trarre profitto dal gas in eccesso sono o la costruzione di nuovi gasdotti (come quello che oggi collega Turchia, Armenia e Azerbaigian), o il gas in lavorazione. L'Iran sta già perseguendo attivamente quest'ultima opzione, mentre allo stesso tempo sta pianificando ulteriori gasdotti per soddisfare il fabbisogno di materie prime dei nuovi impianti petrolchimici nell'ovest del paese. Ad esempio, la costruzione del Western Ethylene Pipeline di 1.500 km è nelle sue fasi finali. Questo, combinato con i bassi costi operativi degli impianti iraniani, farà probabilmente della Repubblica Islamica il produttore con le quotazioni più basse per le olefine leggere.

Ciò significa anche che il prezzo combinato dei prodotti petroliferi amplierà l'uso del cracking catalitico. Il ritorno dell'Iran sul mercato richiederà una revisione della redditività relativa dei prodotti a base di idrocarburi, ei paesi produttori di gas del Golfo Persico possono ottenere una redditività comparativa dell'esportazione di gas sotto forma di GNL rispetto alla sua trasformazione in olefine.

Proprio come le frazioni a buon mercato vanno bene per i cracker, il greggio iraniano a buon mercato sul mercato va bene per le raffinerie. Ciò comporterà ulteriori opportunità di investimento nel Golfo Persico: diversi progetti sono già in corso per aumentare la capacità (esclusa l'espansione a valle, che potrebbe aver luogo in Iran). Con IOC in difficoltà finanziarie e indipendenti in altre parti del mondo che cercano di disinvestire i propri asset a valle, i NOC in Medio Oriente hanno la possibilità di concludere interessanti accordi di fusione e acquisizione.

La revoca delle sanzioni contro la Repubblica Islamica e il relativo aumento delle forniture di idrocarburi porta alla conclusione che il mondo, come negli anni '80, è all'inizio di un periodo potenzialmente prolungato di bassi prezzi del petrolio. La prospettiva iraniana presenta nuove sfide e opportunità e appartiene a coloro che incorporeranno rapidamente ed efficacemente queste dinamiche mutevoli nei loro piani strategici.