Dopo il rapido deprezzamento del rublo nel 2014, che ha raggiunto il picco a fine anno, il tasso di cambio è leggermente sceso e si è stabilizzato allo stesso livello. E nel 2016 c'è stata una tendenza costante al rafforzamento della valuta nazionale, che è diventata più pronunciata quest'anno. Logicamente, il rafforzamento della moneta nazionale è un indicatore della ripresa dell'economia del Paese. I prezzi nei negozi dovrebbero essere ridotti, il che è importante per la popolazione. Ma in re altà, non tutto è proprio così. Perché il rublo si rafforza se non c'è crescita economica? Quanto è buono o cattivo?
Dipendenza del tasso di cambio dal costo del petrolio
Una delle spiegazioni più comuni per cui il rublo sta aumentando è l'aumento dei prezzi del petrolio. Gran parte del bilancio del paese è costituito dai fondi provenienti dalla vendita di petrolio ad altri paesi. Pertanto, la valuta nazionale è sensibile alle fluttuazioni del suo valore. Se diventa più economico, il rublo dimostracaduta, se aumenta di prezzo - il rublo rafforza la sua posizione nei rapporti con l'euro e il dollaro.
È colpa di Rosneft?
Gli analisti di Sberbank CIB hanno affermato che uno dei motivi per cui il rublo si sta rafforzando è stato un accordo per vendere una partecipazione nel gigante petrolifero Rosneft a società straniere. L'afflusso di valuta estera nel paese ha provocato il rafforzamento del rublo. Forse una tale affermazione non sorprenderà i cittadini comuni che non immaginano le dimensioni del mercato dei cambi e l'importo della transazione. Gli esperti affermano che i proventi dell'acquisizione della partecipazione della compagnia petrolifera sono così insignificanti da non poter influenzare la variazione del tasso di cambio.
Afflusso di capitale speculativo
Secondo alcuni esperti, l'uso di una delle strategie per fare soldi nel mercato dei cambi, chiamata carry trade, è la spiegazione più possibile del perché il rublo si sta rafforzando. Lo schema con cui lavorano gli investitori è abbastanza semplice. Sono presi in prestito in paesi in cui le banche prestano a bassi tassi di interesse. Con questi soldi, vanno in un paese con un tasso elevato, acquistano valuta locale, quindi la investono in titoli dello stesso paese. Dopo qualche tempo, l'investitore rivende i titoli o attende che vengano riscattati. Quindi vende la valuta locale e acquista quella di cui ha bisogno per ripagare il prestito e lo ripaga.
Uno schema così semplice permette di ottenere un buon reddito, ma in un periodo di stabilità. Il tasso di cambio è moltosensibile e può cambiare molto a causa di alcune novità. Pertanto, tali transazioni non possono essere classificate come prive di rischio.
Ma con un cambio stabile del rublo, se l'investitore ha scelto la Russia, vince comunque. Con la crescita di questa valuta, il potenziale profitto inizia a crescere, il che diventa interessante anche per altri investitori. Poiché la valuta principale con cui vengono gli imprenditori coinvolti nel carry trade è il dollaro, la loro significativa iniezione rafforza ancora di più il rublo. Ecco perché il rublo si sta rafforzando rispetto al dollaro.
Tale speculazione diventa così attraente con un alto tasso di cambio della valuta nazionale e un alto tasso di interesse. Quando il valore della valuta e/o il tasso di interesse diminuisce, i giocatori iniziano a chiudere tali accordi.
Il forte aumento del tasso chiave e il suo congelamento a lungo termine a un livello elevato hanno attirato gli speculatori, che hanno contribuito a rafforzare il rublo.
Il pericolo del carry trade
Gli investitori stanno gradualmente abbandonando i mercati che stanno diventando poco interessanti per i guadagni. Ognuno di loro ha i suoi parametri. La presenza di una grande quantità di capitale speculativo spiega facilmente perché il rublo si sta rafforzando. Il rovescio della medaglia è una brusca chiusura delle posizioni del numero schiacciante di investitori. Il motivo può essere qualsiasi situazione in cui la valuta locale inizia a diminuire drasticamente di prezzo. Cosa può causare panico e aumento della domanda di valute europee e americane. Se in una situazione del genere il tasso chiave aumenta bruscamente, quasi tutti gli speculatori cercheranno di sbarazzarsi dei rubli, il che porterà a un aumento molto forte del prezzo. altre valute e il deprezzamento di quella nazionale. Alcuni analisti tendono a credere che questo sia quello che è successo a dicembre 2014. E questa situazione potrebbe ripetersi.
Perché il budget beneficia di una valuta nazionale debole
A causa delle specificità del bilancio russo, che consiste nel fatto che le principali voci di entrata e di spesa sono formate in valute diverse, si verifica una strana situazione. Non è assolutamente necessaria una moneta nazionale forte. Lo stato guadagna dalle vendite all'esportazione di energia, metallo, legname e altre materie prime. Per loro, gli acquirenti pagano in dollari. Allo stesso tempo, la maggior parte delle spese viene effettuata in rubli. Pertanto, più il rublo è deprezzato, più questa valuta può essere ricevuta nella circolazione interna. Ecco perché è male quando il rublo si rafforza. Per ripagare il deficit di bilancio, la svalutazione della moneta nazionale diventerà uno degli strumenti.
Reazione del prezzo
Con un costante rafforzamento della valuta nazionale, i prezzi nei negozi dovrebbero diminuire. Ma questo non è praticamente osservato. Ci sono diverse ragioni per questo. Uno di questi è che i prodotti vengono acquistati in determinati lotti a prezzi in vigore al momento dell'acquisto. Il termine della sua implementazione dal magazzino dipende dalle specifiche. Se si tratta di un prodotto con una durata di conservazione breve, il cui periodo di rotazione è molto breve, il prezzo può diminuire abbastanza rapidamente.
Un altro motivo per cui il rublo si rafforza mentre i prezzi salgono o rimangono gli stessi è la mancanza di fedeimprenditori che il rafforzamento della moneta nazionale è a lungo termine. Per creare un certo cuscino finanziario, i prezzi rimangono allo stesso livello.
Il costo stesso delle merci include diverse componenti ed è impossibile dire che quando il valore della valuta cambia (in una direzione o nell' altra), i prezzi reagiranno in modo simile.
Ad esempio, un aumento delle accise influenzerà l'aumento del prezzo di alcune categorie di beni, indipendentemente dal tasso di cambio. L'aumento del costo dei servizi logistici e l'aumento del costo della benzina impediscono anche la riduzione del costo dei beni per i consumatori finali.
Prospettive
La maggior parte degli analisti tende a credere che le ragioni per cui il rublo si sta rafforzando siano temporanee, dal momento che una valuta nazionale forte con un bilancio in deficit non interessa alle autorità. È piuttosto difficile dire quanto controllata e quanto sarà svalutata la valuta. Un altro problema è che l'economia del paese dipende molto dal costo del petrolio e del gas e dal volume delle loro vendite. Questi fattori possono anche influenzare il tasso di cambio del rublo. E sia in positivo che in negativo. Il settore reale dell'economia è molto poco sviluppato.
Non è prevista una crescita economica reale nel breve termine. Inoltre, l'accesso agli investimenti esterni è molto limitato. In una situazione del genere, diventa chiaro perché il rublo non può rafforzarsi. Pertanto, la tendenza attuale non durerà a lungo.
