Non tutti sanno cos'è un'impostazione predefinita. In parole povere, questo concetto è descritto in pubblicazioni popolari. Il sinonimo di questa parola è fallimento. Ma di solito un'analogia con questa definizione è raramente tracciata, poiché il concetto di insolvenza ha un'interpretazione più ristretta. Diamo un'occhiata a cos'è l'impostazione predefinita. In un linguaggio semplice, cercheremo di spiegare l'essenza del concetto.
Terminologia ufficiale
Molti professionisti finanziari sanno cosa significa default. Tale definizione va intesa come una violazione dell'obbligazione di pagamento assunta dal mutuatario nei confronti del creditore. Si tratta infatti dell'impossibilità di adempiere alla tempestiva restituzione del debito o di altri termini del contratto. In senso lato, un'inadempienza è qualsiasi forma di inadempimento su un'obbligazione di debito. In pratica, viene utilizzata un'interpretazione restrittiva di questo concetto. Le persone al potere hanno un'idea molto precisa di cosa significhi default. In senso stretto, è inteso come il rifiuto dell'amministrazione centrale dai suoi debiti.
Caratteristiche della procedura
Le caratteristiche distintive di default possono essere viste confrontandole confallimento. In caso di insolvenza del debitore (societario o privato), il creditore ha il diritto di sequestrare i beni del debitore. Quindi compensa le sue perdite. In molti paesi il fallimento implica un processo centralizzato in cui vengono liquidati tutti i crediti nei confronti della società insolvente. Il sequestro di proprietà viene eseguito in base a un'ingiunzione del tribunale. I beni vengono aggregati, e da essi si forma la massa fallimentare, che viene successivamente distribuita tra i creditori nell'ordine stabilito dalla legge. Tale procedura non può essere applicata se un paese ha dichiarato un default. Ciò è dovuto al fatto che il sequestro della proprietà del debitore in una situazione del genere è praticamente impossibile. Nel migliore dei casi, i creditori potranno congelare i beni statali che si trovano al di fuori del suo territorio, inclusi immobili e denaro in conti esteri.
Classificazione
Lo stato predefinito può essere:
- Su prestiti bancari.
- Per passività in valuta nazionale.
- Sui debiti in valuta estera.
L'inadempienza statale sui prestiti in valuta nazionale viene annunciata meno frequentemente che sui prestiti esteri. Ciò è dovuto al fatto che il governo può ripagare gli obblighi nazionali emettendo nuove banconote.
L'essenza del processo
Il meccanismo che causa il default di un paese può essere rappresentato come un ciclo. Nella sua prima fase, il governo ottiene un accesso relativamente facile alle fonti di finanziamento internazionali. Loro, in particolare,parlano il FMI, il Club di Parigi, la Private Bank ei grandi banchieri dei paesi sviluppati. Gli esperti del Fondo monetario raccomandano che le autorità bisognose promettano tassi di interesse elevati. Così possono attrarre più investitori. La prospettiva di alti profitti è davvero molto allettante per il capitale dei creditori mondiali. Trasferiscono facilmente fondi alla ricerca dell'investimento a breve termine più redditizio. Investono i loro fondi nell'acquisto di titoli emessi dagli stati. Quando si iniettano grandi quantità di fondi, gli investitori di solito ottengono un risultato positivo a breve termine. Questo convince l'élite nazionale di aver scelto la strada giusta per lo sviluppo. In molti casi, in pratica, una quota significativa del capitale preso in prestito non raggiunge il settore reale dell'economia, ma si deposita nei conti privati dei funzionari statali. Prima o poi la scadenza del pagamento arriverà comunque. In questo caso, il governo, di regola, può rimborsare solo in parte gli impegni con le proprie finanze. Per effettuare pagamenti completi, ha bisogno di raccogliere fondi sui mercati esteri e nazionali. Solo pochi paesi sono in grado di stabilizzare o ridurre il proprio debito in tali condizioni. Di norma, il debito estero cresce rapidamente.
Secondo stadio
Durante il periodo di crescita economica, gli investitori fanno affidamento su una vera fonte di rimborso delle obbligazioni. In questi casi, gli istituti di credito forniscono ai paesi nuovi prestiti. Ma alle prime manifestazioni di instabilità politica o economica, ci sono sempre meno investitori. Allo stesso tempo, la percentualeil credito aumenta. Di conseguenza, il debito stesso sta aumentando rapidamente. In tali condizioni, il default del Paese è solo questione di tempo.
Assistenza finanziaria
L'investimento di emergenza del FMI può far risparmiare solo poco tempo. Oltre all'assistenza finanziaria reale, il Fondo monetario svolge una serie di attività, durante le quali il capitale privato ha l'opportunità di uscire dall'area problematica. I prestatori che ritirano i loro fondi in tempo guadagneranno anche se il paese è inadempiente. Riescono a realizzare un profitto sugli interessi e come risultato della rivendita del debito. Di conseguenza, in ogni caso, verrà il momento in cui nessun investitore vorrà investire in uno stato travagliato, anche a tassi molto elevati. A causa della mancanza di fondi per il rifinanziamento, il governo è costretto al default.
Svalutazione
È spesso usato come sostituto del rifiuto di adempiere agli obblighi. Questa opzione è solitamente utilizzata dai paesi con un grande debito interno. In effetti, questa misura è simile al default sui prestiti in valuta nazionale. In alcuni casi, il governo dichiara contemporaneamente la propria insolvenza e svaluta.
Stima di probabilità
Il governo, a differenza di una società privata, non ha bilanci da analizzare. A scala nazionale, è necessario valutare lo stato dell'intero sistema economico. Particolare attenzione dovrebbe essere prestata al rapporto tra passività in valuta estera e nazionale, importo del debito e valore delle esportazioni annuali. Di non poca importanza sono indicatori microeconomici come il livello del PIL e delle riserve auree e valutarie e il tasso di inflazione. Nel processo di conduzione di tale analisi fondamentale, la questione dell'affidabilità delle informazioni statistiche è più acuta che nella valutazione della segnalazione dei debitori aziendali. Ciò è particolarmente evidente in relazione agli stati con economie in transizione e in via di sviluppo.
Metodi di analisi
Tutti i tipi di stima della probabilità di insolvenza sono divisi in due categorie:
- Rilevante: queste tecniche consentono di calcolare un indicatore oggettivo basato su informazioni statistiche.
- Metodi basati sul prezzo di mercato di obbligazioni, azioni o derivati finanziari che determinano una valutazione neutrale e un premio per il rischio.
Gli indicatori effettivi sono calcolati dalle agenzie di rating. La valutazione del rischio determina la probabilità di perdite che possono verificarsi per gli investitori stranieri. Più alto è il rating del paese, minore è il rischio di insolvenza. Tali valutazioni sono di grande importanza per i creditori stranieri quando scelgono le migliori direzioni per investire i fondi.
Volume delle esportazioni in rapporto al debito estero
Il calcolo di questo indicatore è considerato uno dei metodi di analisi più diffusi. Maggiore è questo rapporto, più facile è per il debitore rimborsare le obbligazioni. Esistono diverse stime della criticità di questo valore, ma un livello del 20% o più è considerato accettabile. Tuttavia, gli esperti non caratterizzano questo indicatore come ottimale. Con un indicatore del 20%lo stato sarà in grado di adempiere a tutti gli obblighi in 5 anni inviando i profitti delle esportazioni per rimborsare i prestiti esteri. Ma poiché nella maggior parte dei casi si tiene conto del reddito delle aziende private, il governo sarà costretto ad espropriarlo completamente. In tali condizioni, è improbabile che le esportazioni si mantengano allo stesso livello per cinque anni. Inoltre, lo stato non sarà in grado di riscattare completamente i proventi, poiché ciò interromperà il sistema delle operazioni di cambio e import-export.
Budget
La sua condizione è di grande importanza anche nell'analisi della solvibilità del Paese. In particolare si tiene conto del rapporto tra le componenti reddituali e l'ammontare del debito. In questo caso, è necessario determinare quale parte del proprio bilancio il governo potrà destinare alle obbligazioni di servizio senza complicare la situazione socioeconomica. Poiché il reddito funge in misura maggiore da imposta, per prevedere la situazione sarà necessario valutare lo stato economico e le prospettive di sviluppo. Successivamente, è necessario analizzare la differenza tra il valore ottenuto e il volume delle detrazioni reali per le obbligazioni di servizio in un determinato periodo. Se è favorevole al rimborso del debito, il governo dovrà effettuare ulteriori prestiti.
In che modo il default influenzerà lo stato del settore economico?
Il fenomeno in esame avrà un impatto negativo sull'economia. Per quanto riguarda la Russia, qui, prima di tutto, il valore del rublo calerà bruscamente rispetto al prezzo di altre valute. Molte aziende coinvolteacquisto di prodotti esteri, sarà costretto a sospendere o interrompere completamente il lavoro.
Molti si chiedono quale sia l'impostazione predefinita per l'Ucraina. Attualmente la situazione nel suo territorio è molto tesa. Tuttavia, è sostenuto dall'UE, anche in termini finanziari. Gli esperti delle agenzie di rating possono rispondere in modo più accurato alla domanda su cosa minaccia il default dell'Ucraina. Ad esempio, secondo i calcoli di Moody's, la crisi del 2000 non è stata la più negativa per gli investitori. Gli analisti valutano le quotazioni degli eurobond dichiarati insolventi entro un mese dal rifiuto di adempiere agli obblighi. Nel prossimo futuro, non è previsto il default della grivna. Nonostante l'instabilità della situazione politica ed economica, il governo sta cercando di adempiere ai propri obblighi.
Predefinito per i cittadini
In connessione con l'imposizione di sanzioni contro la Federazione Russa, molti russi sono nel panico, non sapendo cosa fare con la minaccia di una crisi. Come accennato in precedenza, il rifiuto di servire il debito estero influenzerà principalmente lo stato del rublo. A questo proposito, gli esperti raccomandano di sbarazzarsi della valuta nazionale e di acquistare qualcosa di significativo con essa (elettrodomestici, immobili). Tutto ciò che accadrà dopo il default colpirà duramente il budget della popolazione. Con un forte deprezzamento del rublo, i prezzi dei beni di consumo aumenteranno. In questo caso, gli stipendi possono rimanere allo stesso livello o addirittura diminuire. Dopo un default, il rischio di perdere i risparmi di denaro è alto. Non vale particolarmente la pena preoccuparsi per coloro le cui finanze non sono immagazzinate in rubliconti. Le aziende che acquistano merci dall'estero possono diventare così insolventi da dover licenziare il proprio personale. Gli analisti consigliano alle persone che hanno risparmi in rubli di investire in una valuta o oro più stabile. Acquisto favorevole di immobili. Come dimostra la pratica, durante una crisi il costo dell'alloggio si riduce almeno della metà. Uno dei modi più popolari per risparmiare è ancora considerato investire in valuta estera (dollaro o euro). Con la minaccia di una tale situazione di crisi, il governo deve adottare misure radicali per stabilizzare il sistema socio-economico.
