Ucraina: debito estero: una morsa finanziaria o un modo di esistere?

2024 Autore: Henry Conors | [email protected]. Ultima modifica: 2024-02-12 09:13

L'Ucraina è un paese ricco di risorse con un clima caldo e mite, un'industria sviluppata e persone laboriose. Ha iniziato il suo percorso senza avere alle spalle un debito pubblico. Ora si può solo simpatizzare con l'importo del debito estero dell'Ucraina accumulato entro il 2015.

L'inizio del viaggio

L'Ucraina ha iniziato la sua storia come stato indipendente nel 1991. La Russia divenne il successore legale dell'URSS, compresi gli obblighi sui debiti delle ex repubbliche sovietiche.

Il 15 luglio 1992 può essere considerato il punto di partenza della "storia creditizia" dell'Ucraina. In questo giorno, la Verkhovna Rada ha legalizzato le garanzie statali per i prestiti alle imprese ucraine, di cui molte di loro hanno approfittato. In totale sono stati raccolti in questo modo 2 miliardi di dollari, la maggior parte di questi fondi sono stati pagati dall'Ucraina. Il debito estero delle imprese, ora verso lo Stato, non è stato finora rimborsato.

Nel 1993, l'aumento del debito pubblico è continuato e ha raggiunto i 3,6 miliardi di dollari. L'Ucraina ha ricevuto i suoi primi prestiti in Russia. I nuovi stati non avevano ancorapropria valuta e il rublo russo era in uso. Approfittando delle lacune nella legislazione, l'Ucraina ha attivamente "stampato" rubli elettronici, pagando con essi merci russe. Questo comportamento è stato considerato una frode dal vicino orientale e questi importi sono stati successivamente emessi come prestito di merci.

Ucraina e organizzazioni finanziarie internazionali

Dal 1994, l'Ucraina osserva attentamente le organizzazioni internazionali di credito. Per prendere in prestito denaro lì, era necessario osservare rigorosamente la disciplina finanziaria. L'emissione incontrollata di denaro dalla fine del 1994 cessa. Per ricostituire il bilancio, la Banca nazionale sta sviluppando un programma per l'emissione di titoli di Stato in Ucraina. Presentavano brevi periodi di rimborso e tassi di interesse elevati.

Obbligazioni nel 1995 sono state vendute per 300 milioni di grivna, l'anno prossimo per 1,5 miliardi. Naturalmente, una tale politica ha portato a difficoltà nel servizio del debito pubblico. Nel 1995, la Russia cancella parte del debito per un importo di 1,1 miliardi di dollari e posticipa la scadenza della parte restante al 1997, e fa una serie di altre concessioni - in particolare, accetta il pagamento del gas con titoli di stato.

Anche nel 1997 il bilancio è rimasto in deficit. Ma non è stato possibile attrarre l'intero 1,145 miliardi di dollari all'estero: le istituzioni finanziarie internazionali non erano soddisfatte del ritmo delle riforme in corso nel paese. Il deficit è stato coperto nel solito modo, emettendo obbligazioni ad alto rendimento. L'ora della resa dei conti arrivò nel 1999. Lo stato non è stato in grado di pagare gli interessi sulle obbligazioni ed è andato a riconsideraretermini di pagamento. I termini di pagamento sono stati posticipati e gli interessi sulle obbligazioni di debito sono stati ridotti.

Per l'economia dell'Ucraina, il 1999 è stato l'anno più difficile della sua storia. La svalutazione della grivna, il PIL record e il default si sono verificati quest'anno. Entro il 1 gennaio 2000, il debito pubblico ammontava a 12,5 miliardi di dollari, ovvero il 60% del PIL. L'aumento del periodo di pagamento e la dinamica positiva dei prezzi nell'industria metallurgica e chimica hanno fornito all'Ucraina una crescita economica fino al 2008. Durante questo periodo, i fondi presi in prestito non sono stati praticamente attratti e il debito totale è gradualmente diminuito.

Ucraina: debito estero durante la crisi del 2008

La crisi globale ha colpito duramente l'economia ucraina. Per superare le tendenze negative, è stato concordato con il FMI un prestito di 16,5 miliardi di dollari con scadenza a 15 anni. Risale a questo periodo anche il conflitto del gas con la Russia, quando il rifiuto di pagare il gas consumato costrinse Gazprom a tagliare le forniture di carburante. La crisi è continuata nel 2009.

Nel grafico che mostra il debito estero dell'Ucraina per anni, è facile vedere l'aumento in questi 2 anni. Se nel 2007 era di 54 miliardi di dollari, all'inizio del 2010 era già cresciuto fino a raggiungere i 103 miliardi di dollari. A seguito della crisi, il rapporto tra debito estero dell'Ucraina e PIL è balzato notevolmente, passando dal 55 all'85%.

Dall'autunno all'autunno

La recessione dell'economia si è fermata nel 2012, nel 2° trimestre c'è stata anche una certa crescita. Nei 2 anni successivi si è verificata una diminuzione del PIL dell'1-2%. L'economia era in precario equilibrio, ma le turbolenze politiche di fine 2013 e inizio 2014l'ha fatta precipitare.

Il violento cambio di potere nel febbraio 2014 ha portato a disordini nell'Ucraina orientale. La Russia ha sospeso l'assegnazione della seconda tranche di un prestito di 15 miliardi di dollari concordato con il precedente governo. L'Ucraina, il cui debito estero verso Gazprom ha raggiunto proporzioni indecenti, è stata costretta ad acquistare gas prepagato. Da quel momento in poi, l'opportunità di attirare denaro dalla Russia è andata persa per l'Ucraina.

Il nuovo regime aveva un disperato bisogno di sostegno esterno a causa della secessione della Crimea e della guerra nel Donbass, una regione il cui contributo al PIL del paese ha raggiunto il 20%. L'Ucraina, il cui debito estero aveva raggiunto proporzioni allarmanti, poteva contare sull'assistenza del FMI. È stato fornito aiuto, ma con una serie di condizioni.

Requisiti standard del FMI per i paesi che sono caduti in un buco finanziario: riduzione della spesa di bilancio, aumento delle tariffe per la popolazione, rigorosa disciplina finanziaria.

Previsioni e prospettive

Problemi economici e una diminuzione delle riserve di oro e valuta estera hanno causato la svalutazione della grivna di 3 volte. Il servizio del debito estero denominato in dollari USA è diventato un compito schiacciante. Il debito estero dell'Ucraina, il cui piano di rimborso assomiglia a un campo minato, minaccia di portare il paese al default da un momento all' altro. Finora, solo sempre più prestiti lo tengono a galla.