Mercato degli investimenti di venture capital. Venire d'affari. Investimenti finanziari

2024 Autore: Henry Conors | [email protected]. Ultima modifica: 2024-02-12 09:07

Succede spesso che una persona o un gruppo di persone abbia lavorato a lungo su un prodotto o servizio, abbia pensato meravigliosamente al modello di business, compilato un business plan e sia pronto per tuffarsi a capofitto nel lavoro. Ma dove puoi ottenere abbastanza capitale iniziale? In materia di startup, il mercato del capitale di rischio può aiutare. Che cos'è?

Cos'è un fondo di private equity?

Un fondo di private equity è un intermediario che investe fondi di vari investitori nel capitale delle proprie società private (ovvero società non quotate in borsa, non pubbliche). I fondi di venture capital sono anche capitali privati che vengono investiti nelle imprese nelle prime fasi di sviluppo. Tuttavia, è molto difficile tracciare una linea di demarcazione tra concetti come l'investimento finanziario in capitale privato e gli investimenti di rischio nella pratica, pertanto, questi termini sono spesso messi su un piano di parità. Tuttavia, c'è una leggera differenza: sta nel fatto che i fondigli investimenti in capitale di rischio investono esclusivamente in start-up.

Regolamento a livello legislativo

Gli investimenti in venture capital in Russia sono regolati dalla legge sugli investimenti congiunti, sui fondi aziendali e sui fondi comuni di investimento. La legge ha anche introdotto una definizione di "fondo di investimento di rischio". Gli autori di questo progetto hanno sviluppato un quadro legislativo per la creazione di un'infrastruttura per i fondi di investimento di rischio che faciliterebbe lo sviluppo di progetti di investimento da parte di varie imprese.

Investimenti di rischio in altri paesi

In effetti, ci sono alcuni esempi in cui un concetto come i fondi di investimento di rischio viene definito a livello legislativo. Tuttavia, l'attività di tali organizzazioni in molti paesi sviluppati è molto evidente e si è sviluppata per decenni. Negli Stati Uniti d'America all'inizio degli anni 2000, gli investitori di venture capital hanno investito quasi cento miliardi di dollari in vari progetti. Le società finanziate rappresentano quasi il venti per cento del numero totale delle società pubbliche americane, più del trenta per cento del valore di mercato, l'undici per cento di tutte le vendite, il tredici per cento dei profitti delle società pubbliche negli Stati Uniti d'America. Come puoi vedere, i fondi di capitale di rischio svolgono un ruolo significativo nell'economia statunitense.

Il mercato d'Europa è il secondo dopo gli States in termini di sviluppo. Anche l'imprenditorialità imprenditoriale nell'UE è abbastanza comune. In particolare, il dieci per cento dell'investimento totale è costituito da investimenti in una start-upaffari.

Cos'è un fondo di rischio?

Un fondo di rischio è un investimento finanziario (investimento) in un'organizzazione di tipo chiuso (societario o azionario), sulla componente strutturale del patrimonio di cui non sono state imposte restrizioni significative. Gli investitori di un tale fondo possono essere solo persone giuridiche. La società di gestione patrimoniale (AMC) si occupa direttamente del patrimonio di questo fondo, la società di custodia ne garantisce la conservazione sicura. In particolare, gli investimenti in venture capital sono destinati non solo a finanziare un business in crescita, ma anche ad attuare schemi di gestione della proprietà.

Concetto di capitale di rischio

Il capitale di rischio, contrariamente al malinteso popolare, gioca un ruolo minore nella questione del finanziamento primario. Una quota importante di tutti gli investimenti di venture capital è diretta allo sviluppo di progetti inizialmente finanziati da fondi pubblici. Il capitale gioca un ruolo più significativo già nelle fasi successive, cioè nel periodo in cui le innovazioni diventano commerciali. Investire in progetti di start-up non è denaro "lungo", nel senso che tali fondi finanziano imprese solo fino a quando non acquisiscono un merito creditizio sufficiente per essere portati in borsa o venduti a grandi società (investitori strategici). Il termine usuale per gli investimenti in venture capital va da tre a cinque anni e, in rari casi, può raggiungere gli otto anni.

Prerequisiti peravviare investimenti

La nicchia per gli investimenti di venture capital esiste perché il mercato dei capitali ha una struttura piuttosto complessa. Le banche commerciali sono limitate in termini di finanziamento delle start-up, non saranno in grado di aumentare i tassi di interesse a un livello tale da compensare i rischi delle giovani imprese. Inoltre, il capitale preso in prestito è un modo molto scadente per finanziare le giovani aziende in crescita, poiché vi sono rischi di insolvenza, rispettivamente, le banche possono fornire un prestito per l'importo garantito da garanzie reali. Ma la proprietà di una società di nuova costituzione di solito non è sufficiente. Il finanziamento da parte di grandi investitori di portafoglio (fondi di investimento e fondi pensione), nonché dal mercato azionario, è disponibile solo per società mature e di grandi dimensioni. I fondi di investimento di rischio colmano semplicemente questo divario - tra le fonti di finanziamento per varie innovazioni e il settore bancario.

Reddito da capitale di rischio - da dove viene?

Fondi di investimento, fondi pensione e universitari, compagnie assicurative sono le principali fonti di finanziamento che compongono gli investimenti di venture capital. Una piccola parte della finanza è necessariamente investita in investimenti rischiosi. L'economia dei paesi sviluppati e il suo sviluppo dipendono direttamente dal processo di investimento, che è associato a determinati rischi. Il reddito previsto da tali investimenti va dal trenta al quaranta per cento annuo.

Quando si sceglie un fondo di investimento di rischio, sono guidati da alcuni indicatori, che includono progetti chefinanziato da questo fondo, i successi passati e la reputazione dei gestori e dell'amministrazione. Tuttavia, l'afflusso di denaro porta all'emergere di partecipanti insufficientemente professionali ed esperti, nonché a una maggiore pressione sugli imprenditori affinché forniscano risultati elevati in breve tempo. Sono questi fattori che sono le ragioni dello spostamento dell'interesse dei fondi di capitale di rischio verso il finanziamento di grandi e medie imprese nelle fasi successive, poiché ciò comporta meno rischi e un'uscita più rapida. Tuttavia, i fondi di capitale di rischio che finanziano le startup ottengono il più alto ritorno sui loro investimenti principalmente grazie a una strategia di investimento ben congegnata, a diversi modi di strutturare le transazioni e, naturalmente, alla diversificazione del rischio.

Quale strategia usano i VC?

Le decisioni strategiche sulla selezione dei progetti per i successivi investimenti sono estremamente importanti. Solo meno dell'uno per cento dei progetti presi in considerazione nelle fasi iniziali raggiunge l'investimento diretto di fondi. Il novanta per cento di tutte le proposte viene respinto quasi immediatamente e le restanti dieci vengono sottoposte all'analisi più approfondita. Tra questi, scelgono i fortunati che ricevono investimenti tanto attesi. I progetti promettenti e promettenti non sono gli unici obiettivi per i venture capitalist. In effetti, i fondi sono spesso investiti in aree in crescita e in via di sviluppo dove non c'è ancora abbastanza concorrenza. Secondo le statistiche, all'inizio degli anni Ottanta, il grosso degli investimenti era destinato all'energiaindustrie, a metà degli anni Novanta - nella produzione di apparecchiature, e negli anni 2000 i principali flussi di cassa vanno al business di Internet. Il modello principale è che il capitale di rischio è diretto ad aree ad alta crescita.

Il mito del capitale di rischio

Un malinteso comune è che il capitale di rischio riguardi la selezione di aziende promettenti che hanno il potenziale per diventare leader di mercato. Spesso non è così. Nella fase di crescita accelerata del settore dell'economia, anche molte start-up si stanno sviluppando intensamente. È solo nella fase formativa, quando la competizione diventa più agguerrita, che vincitori e vinti diventano chiari. Tuttavia, a quel punto, un venture capitalist competente avrà già ritirato l'organismo di investimento dal progetto. Pertanto, non è assolutamente necessario scegliere aziende che diventeranno vincitrici nella competizione a lungo termine. Basta trovare un'impresa che soddisfi la domanda emergente e cresca con il mercato, e al momento giusto ritirare l'investimento iniziale. I fondi VC spesso evitano segmenti di mercato stagnanti, così come quei settori che non mostrano potenziale di crescita.

Chi è un venture capitalist?

Nel senso classico, un venture capitalist è una persona che non solo finanzia le aziende in via di sviluppo, ma contribuisce anche alla creazione del loro valore con la sua partecipazione diretta e attiva. Partecipa al processo di osservazione, utilizza l'esperienza di altri progetti econoscenza generale del settore dell'economia, attrae consulenti, revisori dei conti, banchieri, ovvero contribuisce alla vigorosa attività dell'impresa.

Corretta struttura dell'affare

Ci possono essere molte opzioni per l'elaborazione delle transazioni. Tuttavia, c'è uno schema: le transazioni dovrebbero essere strutturate in modo tale da dare al fondo di investimento di rischio l'opportunità di ricevere il massimo reddito possibile se l'impresa ha successo e da assicurarlo il più possibile contro le perdite dovute a il collasso. I termini delle transazioni contengono sempre disposizioni che regolano la protezione del fondo. Se il progetto ha successo, potrebbe essere necessario un finanziamento aggiuntivo e il fondo acquisterà nuove azioni al prezzo del finanziamento iniziale. Inoltre, l'operazione include anche i costi di agenzia, che comprendono sia i costi per il superamento dei conflitti di interesse che le perdite dirette. Tecniche di strutturazione degli accordi efficienti riducono questi costi. Questo di solito avviene attraverso la partecipazione del management al capitale della società, la partecipazione di venture capitalist nella gestione e controllo, finanziamento graduale.

Migliori investimenti

Uno strumento tipico per un fenomeno come gli investimenti finanziari sono le azioni privilegiate convertibili. Tali azioni al momento dell'uscita dal progetto di investimento vengono convertite in azioni ordinarie e vendute tra investitori strategici (grandi società) o sui mercati azionari. Questo strumento fornisce agli investitori una buona assicurazione se l'impresa si rivela infruttuosa, poiché in questo casoIn questo caso, quest'ultimo è obbligato a restituire l'intero importo di tutti i fondi investiti ai possessori di azioni privilegiate.

L'importanza della diversificazione

Qualsiasi fondo VC vuole mitigare il rischio attraverso la diversificazione. Ciò significa che diversi fondi vengono attratti contemporaneamente per il processo di finanziamento, uno dei quali è il leader e gli altri agiscono come coinvestitori. Succede raramente quando un fondo finanzia l'intera impresa. Attrarre partner di terze parti ti consente di diversificare gli investimenti, riducendo i rischi.